Leul, pus sub presiune de dolar
Inmultirea pariurilor pe o crestere a dobanzilor din SUA a provocat, in ultima saptamana, iesiri de capital de pe monedele de la marginea zonei euro, care au suferit deprecieri.
Cursul dolarului american a crescut de la 3,9608 la 4,0161 lei, maxim al ultimelor doua luni. La finalul perioadei analizate, cotatiile au fluctuat intre 4,012 si 4,031 lei.
Tendinta euro a fost una de crestere, media urcand la finalul saptamanii, la 4,5063 lei, maxim al ultimelor trei luni, intr-o sedinta in care cotatiile au urcat de la 4,5050 la 4,52 lei, cu inchiderea la 4,5170 – 4,52 lei, semn ca euro ar putea depasi pragul de rezistenta de la 4,53 lei. Atingerea acestui nivel ar putea determina interventii punctuale ale BNR, cu scopul de a limita deprecierea leului.
In perioada urmatoare, leul va fi afectat mai mult de factorii externi decat de cei interni. Efectele asupra leului a intrarii in vigoare a Legii „Darii in plata” au fost cu mult mai mici decat cele pe care le prevedeau bancile, care isi anuntau deja intrarea in faliment.
Lipsa unui acord intre Grecia si troika UE-FMI-BM, in privinta eliberarii unei noi transe din ultimul imprumut, referendumul privind mentinerea Marii Britanii in UE, dar si posibilitatea cresterii de catre Rezerva Federala americana a dobanzilor, reprezinta principalii factori care pot provoca deprecierea leului. Acestora li se adauga situatia economiei poloneze, cea mai puternica din regiune, care este depunctata de marile agentii de rating din cauza politicilor populiste ale guvernului.
BNR are la dispozitie mai multe mecanisme prin care sa protejeze leul. In primul rand este vorba despre dobanda sa de politica monetara, care se mentine de un an la 1,75%, chiar daca inflatia din martie a fost de -2,4%, fata de luna similara din 2015. La aceasta se adauga rezerva valutara consistenta, care a fost completata de ultima emisiune de euro-obligatiuni a Finantelor, cu scadenta la 12 ani, prin care a fost atras un miliard de euro. Reamintim ca, in februarie, au fost plasate obligatiuni in valoare de 1,25 miliarde euro, cu maturitati cuprinse intre 10 si 20 de ani
Media monedei elvetiene, care s-a tranzactionat intre 1,103 si 1,113 franci/euro, a fluctuat intre 4,0485, minim al ultimelor trei luni, si 4,0656 lei, la finalul intervalului cursul fiind stabilit la 4,0550 lei.
Publicarea minutei ultimei intalniri a Comitetului de politica monetara a Fed, care a majorat probabilitatea unei cresteri a dobanzilor in iunie de la 4 la 32% si lipsa unor rezultate consistente a programului, in valoare de peste 3.000 miliarde de euro, derulat de BCE pentru a creste inflatia din zona euro, au provocat deprecierea rapida a monedei unice.
La inceputul lunii, euro a crescut la 1,1616 dolari, iar mai multe voci prognozau o crestere la 1,20 dolari. La finalul perioadei analizate, euro a scazut insa la 1,1195 – 1,1235 dolari, pietele americane inchizandu-se la 1,1220 dolari.
In piata la termen de la Sibiu, euro s-a tranzactionat pe iunie la 1,1310 – 1,1320 dolari, iar pe septembrie la 1,1261 – 1,1362 dolari, in timp ce uncia de aur cu scadenta luna viitoare a scazut de la 1.284 la 1.270 dolari.
*Analiza saptamanala valutara & futures (cuprinde perioada 11 – 17 mai), realizata de Radu GEORGESCU – DOMUS M&D
